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子弹对准富士康:电子制造业合纵连横 吹响反攻号角?:英亚体育app

发布时间:2021-11-21    次浏览

本文摘要:2011 年 8 月 26 日,深圳富士康龙华工厂,周杰伦在富士康爱心捐献暨明星慈善晚会上  作者 张家豪  1988 年 10 月,郭台铭再一车站到了深圳龙华的土地上,一座百余人规模的工厂早已准备好要在这片荒地上拔地而起。

2011 年 8 月 26 日,深圳富士康龙华工厂,周杰伦在富士康爱心捐献暨明星慈善晚会上  作者 张家豪  1988 年 10 月,郭台铭再一车站到了深圳龙华的土地上,一座百余人规模的工厂早已准备好要在这片荒地上拔地而起。这一年, 在后来也被称作“台商元年”。

  那一刻的郭台铭,有可能还没有意识到富士康的转入,不会给中国制造业带给多大的转变,以及,这座“电子围城”不会培育出有多少电子制造业的人才,多少的富士康大陆学徒。  元年的这座深圳龙华工厂里,有一位不起眼的女工,作为富士康在大陆的首批工人,这一年的她只有 21 岁。  9 年后,曾多次的女工早已晋升为“科长”——大陆管理层在鸿海这样的台企能超过的最低职位。早已获得充足经验的她自由选择离开了,与哥哥联合并购了香港立讯,这位女工叫作王来春,而这家公司后来叫作立讯精密。

  并购香港立讯以后,王来春开始充分发挥自己在富士康的所见所学,自由选择从老本行连接器的代工应从,2004 年,王来春在深圳创立了立讯精密,迅速沦为了大陆的连接器代工龙头。2010 年,立讯精密在深圳交易所上市,创始人王来春身价超过了 23 亿。

  曾多次的富士康学徒,在 20 多年后,再一沦为了能和师傅同场竞技的输掉——立讯精密转入了 iPhone 整机代工名单。  7 月 17 日晚间,立讯精密发布公告称之为,其有限公司股东拟以 33 亿元人民币价格并购纬创投资(江苏)有限公司和纬新资通(昆山)有限公司 100% 股权。立讯精密计划出资不超强 6 亿元,计划于 2020 年底前已完成涉及交易。已完成交易后,立讯精密也将沦为 iPhone 的首家中国大陆代工厂商。

  此前,iPhone 的生产被台湾厂商独占,根据台湾元大证券顾问公司(Yuanta)的计算出来,鸿海集团的比例低于 70%,台湾和硕多达 20%,而台湾纬创的份额多于 5%。  立讯此次转入 iPhone 代工,被视为大陆制造业刮起的反攻号角,《MBS新闻》用“台湾企业独占 iPhone 生产的历史告一段落”这样的标题,来形容此桩并购的影响。  富士康创建了一个可观不能挟的制造业堡垒,如今这个堡垒的砖块,隐隐有些断裂。

  立讯精密的进军  作为“学徒”,立讯精密完全极致地重制了富士康的茁壮路线——从连接器代工到模组代工,最后到整机代工,王来春似乎在富士康的生涯中学到了它最精髓的东西。当然,对于这一点王来春并不避讳,多次公开发表回应公司的快速增长正是自学了鸿海的模式。

  通过连接器挖得第一桶金后,立讯在 2010 年于深交所上市。而有了充裕的资金后,立讯就打开了一系列的并购大股东步伐:  2011 年,并购昆山联滔电子,打进苹果供应链;  2012 年,并购珠海双赢,进占 PFC(柔性电路板)领域;  2013 年,大股东台湾连接器厂商宣德,这是立讯第一次与台厂结缘;  2013 年,并购德国汽车塑胶件公司 SUK,转入豪车厂家的供应链。  除此之外还有江西博硕(加码连接器和线缆生产),福建源光(汽车线束装配)等等,立讯用并购和股权的方式,一步一步拓展着业务的边界。

  最近的一次最重要并购,是 立讯精密在2017年通过并购声学元件厂美律苏州厂,闯进声学元器件、装配领域。靠着这桩并购,立讯顺利打进苹果声学供应链,沦为真为无线耳机(TWS) AirPods 的代工厂。  这三年,也是 TWS 行业飞速快速增长的三年,消失的 3.5mm 耳机孔让塞在耳朵里的真无线耳机出了紧俏商品。

2017~2019 年,立讯的业绩与股价降落,到目前为止,立讯也是 AirPods 系列仅次于的代工厂。  今年 4 月份,立讯精密公布了 2019 年年报,期间构建营业收入 625 亿元,同比快速增长 74.38%;归属于上市公司股东的净利润 47.1 亿元,同比快速增长 73.13%,皆低于市场预期。而更加早于的几个季度,立讯也都维持了高额增长速度。

  截至目前,立讯精密市值多达 4000 亿元(约合 570 亿美元),而鸿海集团的市值大约近些年游走在 300~400 亿美元。  无法坚称的是,立讯精密是在鸿海的羽翼下茁壮的。那时候年间,立讯的大部分营收都是来自鸿海的反对——立讯代工连接件,再行转交富士康整机生产。

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2010 年的招股书表明,立讯来自富士康的营收倒数三年多达了 45%,郭台铭的胞弟郭台强也在上市前夕沦为了立讯的第三大股东。  立讯靠着“买买卖”,沦为了代工龙头,并沦为了苹果的核心供应商之一,通过并购纬创工厂,也最后转入了整机代工领域。  相比较 AirPods、Apple Watch 等产品线,苹果的核心业务 iPhone 的整机代工门槛要更高一些,对于当前的立讯来说,从并购应从,是一步大位棋。

  纬创在昆山的工厂,只不过未打进苹果高端机的代工业务,过去主要以生产 iPhone SE,iPhone 8,iPhone XR 居多,因为传出了质量问题,还曾被苹果勒令复工两周。2018 年,纬创也无缘首批装配商名单。昆山纬新的利润率走低,倒数三年正处于亏损状态。

  纬创想挤压亏损的业务,立讯则是必须拓展业务边界,一桩双赢的交易。  招行证券研报回应:  如本次股权并购顺利,将可拓宽公司现有产品的销售渠道,与公司现有业务产生有效地协同也将不利于上市公司的零部件深度横向统合,还包括既有连接器、无线充电、天线、声学、马达等,以及 Sip 和诸多潜在新的业务布局,协同效应将更为显著。  郭台铭的担忧  立讯早期的发展,必不可少鸿海的反对。

但对于“学会徒弟,冻死师傅”的戏码,看客们总是深信的。  尽管郭台铭早已早已辞任富士康董事长一职,但他仍是鸿海集团背后的掌门人。据台媒《经济日报》报导,立讯收购案引发了台湾涉及产业的震动,郭台铭深感愤慨,高度注目先前发展,鸿海集团董事长刘杨伟,也命令大力应付立讯精密取得纬创资产后带给的产业风险。

  当然,富士康的规模、体量,仍是而立讯们短时间内无法抗衡的。2019 年,鸿海集团构建营业收入 5.34 万亿新台币,立讯仍然只有一个零头。欧系外资法人报告认为,立讯并购纬创中国大陆厂,短期内对鸿海与和硕影响受限,鸿海在不锈钢机壳装配代工技术仍具备领先地位,可缓和立讯抢进 iPhone 代工的影响。  从竞争角度来说,苹果每年产品的产量是受限的,立讯每多获得一份订单,就意味著其他供应商较少了一份,立讯当初代工 AirPods 的订单,就是指台湾英华达手里抢走了的;而代工 Apple Watch 的订单,就是指台湾广达电脑手里抢走了的,这是个相互抢食的存量市场。

  让“抢食”愈演愈烈的,是仅次于客户苹果“深爱”。  台湾的代工水平仍然是全球领先,但在低端机型上滋味甜头的苹果,对成本的掌控更为淋漓尽致;而台湾的代工企业由于体量更大、议价权更高,造成代工费用更高。为了掌控整机成本,苹果开始扶植新的代工商,而这也是苹果擅长于且过去仍然在做到的事情。此次立讯的入局,就有苹果在背后的反对。

  另外MBS报导也曾报导,苹果指使立讯参予投资 iPhone 金属机壳供货商可成科技,期望需要扶持立讯以挑战鸿海长年在电子装配业的市场定位。  除了立讯以外,比亚迪也打进了苹果装配供应链。

天风国际分析师郭明錤公布的研究报告表明,比亚迪电子未来将会在 2020 年代替广达沦为 iPod Touch 独家装配供货商,未来也不会从仁宝手上夺下最少 10~20% 以上的 iPad 装配订单。  而更加让郭台铭们情绪的,是台湾整个电子产业的根基。换句话说,代工曾多次是台湾电子产业链的起点,不容失礼。  毫无疑问,电子产业是台湾经济的支柱,中国台湾网表明 2018 年全年总计出口总额 3360.5 亿美元,其中电子零组件出口金额 1108 亿美元,占到比最低超过 33%,同时在全球的产业链中,台湾也具有举足轻重的方位。

  自上世纪八十年代起,台湾就确认了以科技、生产为经济的支柱,政策推展下,经过多年的累积,台湾电子业才再一有了如今的成就。  台湾电子业有几大标签——良率出众,服务态度好。在全球前 50 大半导体厂商中,台湾占到了 8 家,台积电傲视群雄;而鸿海集团把电子装配代工这一利润率、技术门槛双较低的行当,制成了世界五百强第 23 名。  但与此同时,台湾也在面对诸如产业外流、对内投资严重不足、应届生薪资较低等等多种经济困境。

也因此,电子业是台湾无法毁掉的强势领域,也是赖以生存的经济地基。  台湾电子业兴于代工。20 世纪 90 年代,PC 转入较慢发展期,换季周期减缓,厂商们为了降低成本,开始把成产环节外包。

而此时,享有一定的制造业基础,同时人力成本比较较低,中小型企业(工厂)遍地开花的台湾,沦为了理想的代工自由选择。  随着 PC 业的巅峰,台湾的 OEM、ODM 厂步入了黄金发展期,而当 PC 开始衰败时,又步入了智能手机的兴起,代工厂总有一天有饭不吃。  而鸿海在这个过程中需要脱颖而出,除了规模、服务态度等因素,一个无法忽视的模式就是鸿海的横向统合,也就是上文提及的“三步走”:鸿海不仅能较慢统合行业资源,还能自己生产许多关键的零部件,不必须进口订购。

也因此,鸿海在效率、利润率等方面都具有显著的优势。  尽管整机代工是劳动密集型产业,附加值极低,但它是电子产品生产链条的最后一环,与上下游密不可分,同时对于低收入、产业链打造出也具有显而易见的推展起到。  鸿海与和硕们的代工业务,不会盘活整个产业链,唇亡齿寒,代工业务是整个产业的“晴雨表”。这也是郭台铭们情绪的深层次原因。

  合纵连横,反攻的号角?  大陆的电子制造业正在吹响反攻的号角,苹果供应链的变化是其中的一个缩影。  2012 年,苹果供应链的名单中,只有 8 家来自中国大陆,合计享有 2% 的利润;到了 2019 年,这一数字减少到了 30 家,再行再加香港总计 40 家,首次多达日本,而中国台湾仍然享有最少的苹果供应链企业,超过了 46 家。  但是要留意另一个数字:相比于 2018 年, 苹果供应链在 2019 年引进了 25 家新的公司,其中 5 家来自中国香港,4 家来自中国大陆;而出局的 25 家公司中,台湾有 8 家,而中国大陆只有 1 家。

  另外,中国大陆的工厂数量也在渐渐提高。2019 年,所有苹果供应链公司的生产,有 47.6% 集中于在大陆。  PC 和功能机时代,台湾是全球最关键的“科技矽岛”。2010 年之后,归功于产业发展以及人才储备,中国大陆利用人力成本等优势,挤入了全球供应链体系,特别是在是智能手机产业链条。

因此,大陆与台湾产业的关系,也从上下游供应,渐渐变为了平行竞争。  举例来说,OLED 方面,京东方兴起,生产能力良率都有了急剧提高,顺利打进苹果供应链;而台湾的晶电、隆达等厂商早已错失了 OLED 发展的最佳时机,不能押注 MiniLed,台湾表明的声音更加小。  如今爆火的TWS真为无线耳机主要有三家代工商——歌尔声学,立讯精密,瑞声科技,皆来自大陆。

而台湾的声学元器件厂,要么被并购,要么被代替。  因为有人力成本的优势和规模效应,一些技术门槛较低的元器件,台湾被大陆抢食完全是“预见”的,而最后的护城河,就是门槛比较较高的整机装配、半导体设计生产等环节。

  改革开放初期,为了夹住经济快速增长,增进低收入,大陆实施了一系列优惠政策。而大陆经济有了十足的快速增长,产业链成型之后,自给自足便成了新的执着。如今,曾多次的优惠政策渐渐届满,针对外资的优惠政策开始逐步增加,而补贴的钱,开始大规模地扔向本土企业。

  大陆市场的“后劲儿”,是台湾不了比的。大陆市场规模大,人口众多,产业设施完备,鼓舞措施大大。

虽然苹果对于中国大陆的产业链仍有一定的示范性,但除去苹果,大陆仍有一个可观的市场:  最下游的消费品牌有华为小米这样的企业,中游的头部供应商完全个个都是苹果等顶级手机品牌的核心供应商;中芯国际领先台积电不少,但后背获得的反对无比可观。此间种种,都是台湾所艳羡的。  综合人力成本、产业环境、供应链完备程度,中国依然是全球制造业的选用,短时间内无法转变。

“科技企业必不可少中国生产”,路透社在 2019 年 8 月一篇报导中认为。  贸易战的因素也被迫考虑到,当中美管理体制的形势愈演愈烈,大陆本土的企业不会渐渐考虑到把供应链迁到,与台湾的合作前景扑朔。

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  台湾厂商看的很明白,与其做到敌人,不如交朋友。纬创出售工厂后旋即,就利用旗下中国大陆昆山、中山、成都、重庆等地陆四家子公司,获得立讯人民币大约 30 亿元证券,股权比达 0.81 %。纬创回应,投资立讯有两个目的,一是财务投资,二是强化双方策略合作伙伴关系。

  而和硕,也增持了 25 亿元的立讯股份,股权比例升到 0.57%。和硕回应此次增持主要为财务投资。

实质上,和硕早于在 2014 年,就开始持有人立讯股票。  辨别一家公司对一件事情的理解,不要看它说道了什么,而是看它做到了什么。和硕与纬创,作为行业的第二梯队,既无力铲除鸿海,也无法制止立讯的兴起,索性收成一波立讯的红利,与苹果一起,向行业大哥发动挑战。  而回应,鸿海董事长刘扬伟日前拒绝接受《经济日报》时曾回应,“我们面临现有或潜在竞争对手,随时维持危机感,但会担忧任何挑战。

”  正如鸿海给立讯这个徒弟指明方向一样,兴起早的台湾电子产业链,也为中国大陆电子产业的发展提示了道路。鸿海要面临的挑战,只不过也是整个台湾电子产业链所必需要面临的。


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